El maig del 2025 va estar marcat per un ampli ressorgiment de la renda variable, liderada pels EUA. L'S&P 500 va registrar el seu millor rendiment mensual des de finals del 2023, recolzat per la contínua força dels beneficis incorporats i una rotació sectorial àmplia que afavoreix els sectors cíclics i orientats al creixement com la tecnologia, la indústria i els béns de consum discrecional. La renda variable europea també va tenir un bon rendiment, pujant al voltant d'un 4% durant el mes, impulsada en gran part pels sectors cíclics, un senyal moderador del BCE i signes d'un repunt de l'activitat industrial, responent positivament a la disminució de les tensions geopolítiques i a la perspectiva d'una demanda d'exportacions més forta.
El mercat de bons va patir la pressió de l'augment dels rendiments i les expectatives canviants dels tipus d'interès, fins i tot quan els diferencials de crèdit es van reduir. Els rendiments dels bons del Tresor dels EUA van pujar bruscament, amb el nota a 10 anys que va acabar el mes en el 4,41%, 25 punts bàsics més que a l'abril, mentre que el rendiment a 30 anys va reflectir aquest augment per tancar en el 4,93%.
